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新三板扩容投资机会涌出 VC∕PE机构已酝酿开始抢筹

2021-08-08 13:55栏目:小额投资
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刘经理在东湖高新区的公司,正在紧张地备战新三板扩容。

根据去年初筹资时的计划,他目前应该是忙着向创业板提出申报。然而,资金投入人对上市进程并不乐观——即使财务符合标准,排队可能就需要两年。于是刘经理被频繁游说,先登陆新三板再谋转板,“如此可能快得多。”刘经理表示。

新三板的扩容消息,让一些高新区的企业有望获得较低的准入门槛,同时也让这部分企业背后的资金投入机构沸腾了起来。多位资金投入机构人士向记者表示,会鼓励一部分项目进军新三板,同时一些专门资金投入于新三板的基金也已经在酝酿之中。

  扩容受益

6月15日,证监会发布《非上市公众公司监督管理方法 (征求建议稿)》向社会公开征求建议,这被视为替新三板扩容和进步铺路。

其中股东人数将突破200人限制,一直制约新三板流动性的买卖起点3万股也有望降至1000股。建议稿的一些新规让市场部人士常见觉得,伴随做市商规范的引入、资金投入者范围扩大和买卖门槛减少,新三板流动性将大大提高,其挂牌企业数目和筹资规模都将迎来井喷。

规划中,新三板的远景是独立于上交所和深交所,成为国内第三大证券交易平台,并且主要面向各地高新园区的革新型企业。

消息一出,涉及新三板定义的高新进步、张江高科、长江证券、双鹭药业、紫光股份、兴业证券等公司股价常见上涨。比券商还要兴奋的,是中国约6000家私募股权资金投入机构。扩容后的新三板将会为私募股权买卖提供更大的空间。

据招商证券研究员罗毅测算,现在新三板的总市值约100亿元,已有100多家企业在新三板市场挂牌和通过备案,假设扩容后高新区挂牌率提高至5%,新三板市场的总市值可达7000亿元。

上海股权资金投入协会理事长陈琦伟对记者表示,目前在证监会等着上市的企业已经出现了排队的情况,致使了上市门槛抬高,一些新进的企业进不去,新三板的扩容具备分流有哪些用途。

因申报企业较多、监管层放缓新股审批速度,创业板待审的企业排起长龙。证监会最新公布的IPO企业申报信息显示,现在等待上会的公司已经超越了700家。根据现在80%的通过率来看,以天天1家左右的进度,现在排队等待IPO的710家公司,至少得2014年年底才能完成上市。

这让一些尚未申报的企业与背后的资金投入人感到失望。“经过前两年的进步,PE手中已经贮备了很多的项目。而现在IPO还是最主要的退出途径。”一位私募股权资金投入人士表示,他正在游说一些已经资金投入的项目先上新三板再谋转板,如此项目股权可以直接在二级市场上进行股权买卖,机构也可以在新三板上直接资金投入看好的企业。

  创投秣马

新三板为私募股权机构带来了新的退出途径,与数目更多、步骤更方便的资金投入标的,这让日渐萎靡的VC/PE界遭到激励;PE近来除去游说企业备战新三板以外,一些专门资金投入新三板的基金也在募集之中。

上述PE界人士表示,资金投入新三板的基金安全性更强,资金投入标愈加成熟,退出机制也愈加灵活,并且由于转板绿色通道的预期资金投入周期也会更短。一些专门资金投入新三板的基金不久也将会扩容。

在IPO持续低迷的当下,新三板的资金投入回报不容小觑。

据统计,中关村的试点企业市盈率分布在10~30倍之间,平均市盈率在20倍左右,与创业板、中小板整体30倍左右估值已经相当接近,近期挂牌的一家企业发行市盈率甚至达到了80倍。

同时这部分企业具备非常不错的转板前景。自新三板开通后,已有久其软件、北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、紫光华宇、博晖革新等多家“新三板”挂牌企业先后转投中小微型企业板和创业板。

一旦转板成功,企业价值将被重估,VC/PE将获得被投企业转板上市带来的价差收益。以北陆药业为例,该公司就为资金投入者北京科技风投创造了高达19.49倍的账面回报。

依据统计,截至2012年5月17日,已达成定向增发(不含已转板企业)的26家企业中有20家引入了VC/PE资金投入,涉及27家机构,资金投入总额3.57亿元人民币。今年已有8家“新三板”挂牌企业发布定向增资通知,其背后显现出7家VC/PE机构,VC/PE资金投入规模占比高达近90%。

“迅速上市、扩大知名度、引进新的资金投入人”也正是刘经理被资金投入机构说服是什么原因,这么多年的经验告诉他,公开角逐的市场是最容易、有效的。