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斗鱼虎牙的「包办婚姻」还有哪些变数?

2021-08-06 12:33栏目:小额投资
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至少经过三次谈判后,斗鱼和虎牙的合并案终于迈出实质性一步。

8月十日,腾讯正式发出关于斗鱼与虎牙策略合并的初步无约束力提案。在11日,虎牙CEO董荣杰在对内发布公开信称:公司董事会尚未做出任何决定,将小心审阅和评估这一建议。斗鱼开创者陈少杰也在当天晚间举行的2020年Q2财报剖析师会议中回话称,现在刚刚收到腾讯的邀约,还没来得及评估,也没做出具体决定。

相比搜狗CEO王小川,在收到腾讯回收要约后兴奋地说道:“大家很感谢腾讯对大家技术和革新能力的认同,对此大家已经成立特别委员会对腾讯的建议进行评估”。显然,斗鱼和虎牙两位CEO对腾讯伸出的橄榄枝,明显没非常高的热情,二者都强调未做任何决定,这也意味着三方并没谈妥细则,将来变数仍有不少。

然而无论两位CEO还有多少算盘要打,显然“永远滴神”腾讯已经等不及。游戏直播对于腾讯巩固游戏业务进步至关要紧,同时也是抵御抖音短视频、快手和B站直播,与字节游戏漫延的必要手段。于是在游戏移动直播范围,一场腾讯主导的「包办婚姻」上演了。

当下,坊间多用“豆芽直播”命名虎牙和斗鱼合并后的公司,而Tech星球(微信ID:tech618)从当事方内部获悉的名字是“虎鲨直播”,前者呆萌称呼好像不大会被使用,本文姑且以“虎鲨直播”来剖析合并后的新公司。

“虎鲨直播”怎么样搭建

假如斗鱼虎牙最后合并,哪个来主导掌舵新公司,就成为行业关注的焦点。

现在不少行业人士觉得,斗鱼高层将主导合并后新企业的管理层。这一说法,确实存在肯定的道理,斗鱼是陈少杰和张文明一块创业的公司,斗鱼的流量和社区文化建设也相对较好。因此,相比欢聚年代(YY母公司)孵化的虎牙直播,以陈少杰为代表的斗鱼创业团队的战斗力经历过检验。

同时,虎牙CEO董荣杰也确实在减持股票,除去向斗鱼发出初步非约束性建议书外,腾讯还将花8.1亿USD,从欢聚手中购买虎牙的30,000,000股B类一般股,并从董荣杰那里购买虎牙的1,000,000的B类一般股,这也被行业剖析人士解析为,董荣杰好像是在为退出做筹备。

综合现在的很多信息来看,斗鱼管理层胜算的可能性大一些,但行业中也有不一样的怎么看。

“一旦合并后,虎牙和斗鱼管理层可能都会出局,腾讯会派人掌控合并后的集团”,直播行业某公司高层陈敬对Tech星球(微信ID:tech618)剖析说,在其看来,腾讯已经是二者的大股东,而且在此前腾讯直播事业部协调几家网红主播签约的状况下,腾讯进一步选择将二者合并,有更深层次诉求,也就并不意料之外了。

第一,假如虎牙斗鱼合并后,腾讯也将在阅文集团和腾讯音乐集团之后,拥有下一个百亿美金市值的子公司,进一步巩固腾讯的文娱帝国。这个百亿美金集团由哪个来掌管做合适?

回答这个问题,阅文集团今年的高层调整,可能具备参照意义。阅文集团联席CEO吴文辉,今年在内部“推进免费阅读”,与腾讯出现建议分歧。随后,阅文集团高层换血,吴文辉出局。文学对腾讯集团还不算核心,游戏直播涉及到腾讯主营业务的状况下,腾讯应该不大会让外人掌控虎鲨直播。

特别斗鱼的核心优势范围是PC端游戏,并且是在Dota2、吃鸡等非腾讯游戏范围有优势,而且腾讯屡次增持都未拿到最大投票权的状况下,“派陈少杰当老板,腾讯估计睡不着觉”,陈敬告诉Tech星球,在其看来,斗鱼CEO陈少杰从业务层面看,或许是虎鲨CEO的适合人选,但从腾讯角度看,未必是比较合适的人选,这或许是当下合并案还未最后落定的核心缘由之一。

再者,从运营从层面看,假如斗鱼和虎牙两家管理层合并,业务会独立运营,这是也是现在的共识。“现在两家运营还没有找到大家公会给说法,下面咋玩还没有说”,某中小游戏公会负责人李浩对Tech星球(微信ID:tech618)说道,他不感觉合并后会有哪些改变。不过走虎牙的倚重公会路线,还是斗鱼的社区化路线,也会是合并前的焦点之一。

另外,腾讯将来会不会将“企鹅电竞”打包整理进来?行业人士觉得,这也应该是腾讯的诉求之一,但作价多少也会是合并案的一个变量原因。

此前,腾讯IEG和斗鱼组建企鹅电竞的目的,就是想借用斗鱼的流量和运营能力,组建一个自己完全掌控的平台,意图在龙珠直播破产后,拥有自己掌控的直播平台,但仅播放腾讯自己游戏的企鹅电竞,进步一直不太尽如人意。以后“虎鲨”变成自己人后,腾讯单独保留企鹅电竞也没更大的意义。

只不过,斗鱼和虎牙或许对企鹅直电竞的兴趣不大。不过,此前企鹅电竞副总裁苏明明代理斗鱼,担任首席策略官,应当说三家企业的高管互有流动,将企鹅电竞整理进“虎鲨”没有什么难点,无非是大伙如何计算它的价值而已。

斗鱼为什么“拖延”这门亲事

“这取决于大股东腾讯的意愿,但现在没任何确切消息”,在2019年Q3财报的剖析师电话会上,斗鱼开创者兼CEO陈少杰曾这样说。行业人士觉得,这暗示了腾讯会主导合并的意愿。

话虽这样,但斗鱼和虎牙合并,之所以迟迟不见结果,最可能是由于斗鱼的诉求不能满足。毕竟腾讯在虎牙股权比率上升至51%,投票权增至70.4%,已经完全掌控了虎牙,虎牙的通知中也提到会增发股份,以购买斗鱼股份的形式合并。

“斗鱼目前没太大动力合并,毕竟最难的时候已经过去了”,陈敬告诉Tech星球,2018年斗鱼因其大网红主播被封事件,致使被虎牙抢去了游戏直播第一股,迫不能以两次换上市地址冲击IPO。而当时斗鱼的商业化也尚不成熟,在移动游戏范围的根基也不稳定,行业一度看衰斗鱼的前景。

然而,不同于虎牙是欢聚年代集团孵化的产物,斗鱼的创业团队在困难之际,也一直不甘心倚赖其他巨头,自己做大做强的决心一直存在。所以截至 3 月 31 日,腾讯通过全资子公司持有斗鱼38%的股权,拥有38%的投票权,是最大股东但不是控股股东。

目前斗鱼好像进入了“最好的时光”,依据最新财报数据显示,第二季度斗鱼总营收达到25.08亿元,同比增长33.9%;净收益3.23亿,同比增长超5倍。在陈敬看来,“斗鱼已经找到流水线都能活下去的办法。”

2019年斗鱼加快引入公会的手段,已经初步见到效果,净收益大涨就是证明。另外,斗鱼的付成本户数达到了760万,也表明其用户付费将来具备肯定的进步空间。

因此,从斗鱼的角度看,合并只能是早一步套现创业成就。除此以外,并没让斗鱼心动的事情,除非是斗鱼大多数高管都能出任合并后新企业的管理层。但腾讯是不是甘心整理出一个集团,却不可以实质主导和掌控?这还是一个未知数。

在李浩从网红主播的角度看来,斗鱼怎么样面对那些“背叛”我们的网红主播,也非常有意思。这部分历史遗留问题,也得在合并前想好解决方法。

此前,斗鱼和虎牙互相挖角大网红主播,不少大网红主播被高薪魅惑违约跳槽,斗鱼状告知名游戏网红主播蛇哥colin违背“独家合作协议”,提出1.45亿的天价赔偿。而虎牙也曾以类似的原因状告出走网红主播嗨氏,索赔4900万元。

这部分事请都需要时间来商讨出解决方法,延后合并对仍在谈判桌上的斗鱼也越有利。

按下葫芦起了瓢的合并?

2014年斗鱼直播成立,游戏直播这个赛道也瞬间成为风口。当年,红杉资本同时资金投入了斗鱼和虎牙,今天来看,这是红杉押注整个赛道模式的再一次成功,5年后在同一赛道收成两家IPO公司。

假如说,红杉是在游戏直播赛道最成功的VC,那样腾讯就是这一范围最成功的PE。斗鱼和虎牙上市前,分别拿到腾讯的6.3亿USD和4.616亿USD筹资。此后两家公司也如愿上市,截至8月12日,斗鱼市值为45.9亿USD,虎牙市值为52.5亿USD。

斗鱼和虎牙战绩背后,却也存在不少挑战和隐忧。“斗鱼和虎牙的生态都比较固化了,中小公会非常难进步起来了。”李浩告诉Tech星球(微信ID:tech618),斗鱼这面是扣公会流水的50%,网红主播12个税务点也直接扣去。虎牙这面是扣下打赏的60%,剩余的给公会。李浩感觉扣点太高了,目前除去头部的公会签了长约没法走以外,其他小公会都在考虑转战抖音短视频快手和B站。

头部网红主播也感觉到了合并后的重压,微博拥有790万粉的网红主播小智就在直播时说道:“合并之后,这帮网红主播的薪酬开始大规模调整,明年网红主播行业红利应该到头了”,怎么样稳定这部分网红主播和公会也是一道大考试试题。

更大的隐忧在于视频平台的跨界角逐,假如合并后,“虎鲨”是不是还能“一统江湖”,还可以多大程度稳定腾讯在游戏直播的市场掌控力,亦非常难说。由于角逐对手也不容小觑。

8月1日, 在2020ChinaJoy全球电竞大会上,快手机游戏戏负责人唐宇煜初次披露月活用户数据:游戏直播月活突破2.2亿,游戏短视频月活超越3亿。相较之下,斗鱼的1.653亿+虎牙的1.685亿月活,并不可以单纯累加成虎鲨的月活,依据极光云数据显示,二者有31%用户重合。

同时,B站携平台1.72亿月活用户,8亿重金砸下3年LOL国内独播权,也宣告B站要在游戏直播拥有一块领地。社区环境+年青的用户群体,B站直播也有无限可能。

另一方面,抖音短视频直播囿于游戏版权问题,虽然在游戏直播范围还没大动作,但假如下一款热点游戏源于非腾讯之手,届时抖音短视频游戏直播的红利也将被释放。毕竟Steam版《绝地求生大逃杀》曾有期望与腾讯的《LOL》一决热度之巅,只不过背后出品方蓝洞公司自己的运营问题,致使游戏没能持续热门,抖音短视频直播只不过“巧妇难为无米之炊”。

从这一角度看,腾讯从2018年就发起的斗鱼虎牙合并案,已经到了愈加迫切的阶段,却也是意义愈加小的时期,甚至可以用“按下葫芦起了瓢”形容当下的市场状况。

“感觉腾讯一有进展就发布消息,好像也在施压斗鱼快点行动”,陈敬觉得,斗鱼虎牙合并案应该会尽快落地。只是,最近三方怎么样商定,还存在不少不确定性,将来腾讯能否进一步注资快手和B站,也决定虎鲨在腾讯内部的价值,所有仍存在不少变数。