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华安证券:消费数据仍然低迷

2021-08-04 04:16栏目:个人投资
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一周市场表现. 本周上证综指和深圳成指分别上涨1.47%、1.23%,中信零售板块上涨3.08%。商贸零售板块的一周指数市场表目前28个中信一级行业排行榜第5。 分子行业的市场表现来看,上周商贸零售行业中的四个三级子板块均呈现不同程度的上涨,百货、超市、连锁、贸易的涨幅分别达到1.95、3.58、2.48、4.36个百分点。 从个股来看,本周商贸零售行业个股63只中27只上涨,29只下跌。本周涨幅排行榜靠前的个股有友阿股份、中兴商业、大东方、老凤祥、三联商社,分别上涨了7.19、5.62、4.82、4.27、4.16个百分点。友阿股份的领涨主要来自于彩票销售的利好,中兴商业上涨因为股东增持利好,而中期营业额好于预期带来三联商社的上涨。 7月行业不及预期。 1)2014年7月份,社会消费品零售总额20776亿元,同比名义增长12.2%,增速较上年同期降低0.7个百分点,不及预期。其中,限额以上单位消费品零售额10360亿元,增长9.7%。1-7月份,社会消费品零售总额144974亿元,同比增长12.1%。其中,限额以上单位网上零售额2167亿元,增长55.2%。分品类来看,金银珠宝因为去年高基数,同比降低11.7%。 2)中华全国商业信息中心统计数据显示,2014年7月份全国百家重点大型零售企业零售额同比降低2.1%,增速较上年同期低11.8个百分点。从7月份主要品类产品销售状况来看:金银珠宝类产品零售额降幅较上月有所扩大,同比降低26.3%,增速较上年同期低59.2个百分点。家电类产品零售额同比降低4.2%,增速较上年同期下滑9.8个百分点。 3)依据中华全国商业信息中心的统计,2014年7月份,全国50家重点大型零售企业产品零售额同比降低2.1%,零售额连续两月出现负增长,也是今年年初以来第四次出现同比负增长。7月份50家大型零售企业中零售额同比正增长的企业仅有16家,较上年同期降低23家,较上月降低4家。本月金银珠宝类产品零售额同比降低23.3%,是致使本月50家大型零售企业产品零售总额同比降低主要原因,其降幅较上月扩大14.6个百分点,增速与上年同期相比低了64.3个百分点。7月份,50家大型零售企业家电类产品零售额同比降低0.3%,是今年以来第二次出现同比负增长,增速较上月降低2.0个百分点,较上年同期低6.4个百分点。 华安看法. 本周发布了7月的社零总额、百家重点、50家重点数据,数据变化趋势大概相同,消费仍然低迷,其中降幅较大的金银珠宝销售主如果来自于去年同期高基数效应。预计从8月起,金银珠宝基数高点已全部结束将减轻行业重压,但数据整体仍将疲软。本周披露半年报的零售公司仍无超预期靓丽的营业额,大家觉得因为电子商务冲击等新业态冲击、本钱上升等长期原因的压制,实体零售上市企业的营业额承压,大家对行业保持“中性”评级。 大家觉得在行业整体难有营业额和估值大幅提高的状况下,可关注国资改革+行业集中度提高+转型标的。第一,建议关注国资国企改革自上而下的铺开和改革策略的落实带来的资金投入机会。据此,大家建议关注改革确定性强,借势进一步提高营业额和竞争优势的龙头公司,如:老凤祥;第二,建议关注行业集中度提高思路下,借势扩张的民资行业龙头与潜在并购标的;第三,建议长期关注有别于传统联营百货商超的拥有差异化商业模式的细分品类龙头:永辉超市、海宁皮城。 风险提示. 消费增速低于预期;国企改革策略落实不达预期;新业态冲击持续。